지난 주말 사이 미국과 이란이 유조선과 군함을 주고받으며 무력 충돌 수위를 끌어올렸습니다. 그 여파로 국제유가는 6주 만에 최고 수준까지 뛰어올라 배럴당 100달러 선을 위협하고 있습니다. 그런데 흥미로운 건 유가가 이렇게 급등하는 와중에도 대표적인 안전자산으로 꼽히는 금값은 오히려 소폭 하락했다는 점입니다. 오늘은 이 상반된 두 움직임이 왜 동시에 벌어지고 있는지, 그리고 원유 수입의 상당 부분을 중동에 의존하는 한국 경제에는 어떤 의미인지 짚어보겠습니다.
무슨 일이 있었나 — 유조선을 둘러싼 무력 충돌
사건의 출발점은 9월 5일(현지시간)입니다. 미군 중부사령부에 따르면 이란 혁명수비대(IRGC)가 해역을 순찰 중이던 미 해군 군함 2척을 향해 탄도미사일을 발사했고, 이에 대한 보복으로 미군이 이란 유조선 3척을 타격했습니다. 하르그섬 인근의 다우니호, 자스크 지역 인근의 스타크1호, 그리고 오만만에서 원유를 싣지 않은 채 있던 카일로호가 그 대상이었습니다.
비슷한 시기 사우디아라비아 정유시설이 피격됐다는 보도도 일부 매체를 통해 이어지면서 중동 공급망 전반에 대한 불안이 커졌습니다(다만 이 부분은 올해 3월에 있었던 사우디 라스타누라 정유시설 드론 공격 사건과 혼선을 빚은 보도일 가능성도 있어, 정확한 시점과 대상은 다소 유동적입니다). 9월 8일에는 이란이 재차 미사일 공격을 시도했고, 미군이 이란 유조선을 추가로 타격했다는 소식도 전해졌습니다(피해 규모는 매체별로 3척에서 5척까지 다소 엇갈리게 보도되고 있어, 정확한 척수는 아직 확정적으로 보기는 어렵습니다). 이란은 국영TV를 통해 쿠웨이트·바레인 인근에 정박한 유조선 승무원들에게 즉시 대피할 것을 경고하며 추가 보복을 시사한 상태입니다. 참고로 이번 충돌은 갑자기 시작된 것이 아니라, 지난 2월 말 이후 산발적으로 이어져 온 미·이란 간 군사적 긴장이 최근 다시 격화된 흐름으로 보는 시각이 많습니다.
국제유가, 어디까지 왔고 어디까지 갈 수 있나
이번 충돌의 영향으로 11월 인도분 브렌트유는 9월 8일 배럴당 97.73달러에 마감했습니다. 장중에는 97.93달러까지 올라 지난 7월 23일 이후 최고치를 기록했고, 미국 서부텍사스산원유(WTI)도 93.10달러로 7월 말 이후 최고 수준을 나타냈습니다. 사실 국제유가는 지난 7월 20일에도 중동 관련 긴장으로 90달러를 넘어선 뒤 7월 28일에는 88달러대로 조정받은 바 있습니다. 이번 급등은 그보다 한 단계 더 높은 수준으로, 시장이 느끼는 긴장감이 그만큼 커졌다는 뜻으로 해석됩니다.
전문가들의 시각은 엇갈립니다. 골드만삭스는 페르시아만 원유 수출이 전쟁 이전 하루 2,300만 배럴에서 최근 1,600만 배럴 안팎까지 줄어든 것으로 추정하면서, 선박 공격이 더 확대되는 최악의 경우 배럴당 120달러까지, 반대로 정세가 정상화되면 80달러까지 내려갈 수 있다는 양방향 시나리오를 제시했습니다. 반면 에너지 분석기관 리스타드에너지는 현재 호르무즈 해협 통과 물량 등을 감안했을 때 적정 가격을 95달러 정도로 평가하고 있어, 시장이 이미 상당한 리스크를 선반영했다는 시각도 있습니다. 런던정치경제대학(LSE)의 스펜서 데일 교수는 그동안 유가가 버틸 수 있었던 이유로 “시장 예상보다 많은 물량이 호르무즈 해협을 통과했고, 각국의 비축유가 시간을 벌어줬기 때문”이라고 짚으면서도 “비축유를 무한정 방출할 수는 없다”고 지적했습니다.
호르무즈 해협이 한국에 특히 중요한 이유
이번 사태를 한국 독자 입장에서 눈여겨봐야 하는 이유는 지리적 의존도 때문입니다. 2025년 기준 전 세계 해상 원유 거래량의 약 34%(하루 약 1,500만 배럴)가 호르무즈 해협을 통과합니다. 한국이 수입하는 원유 중 호르무즈 해협을 거치는 비중은 국내 보도 기준 90%대, 미국 에너지정보청(EIA)·CSIS 등 해외 분석 기준으로는 약 70% 안팎으로 제시되는 등 출처에 따라 다소 차이가 있는데, 어느 쪽을 기준으로 하더라도 절대적으로 높은 수준이라는 점은 분명합니다. 한국 원유 수입의 약 70%가 중동산이라는 점까지 고려하면, 이 좁은 해협 하나에 국내 에너지 수급의 상당 부분이 걸려 있는 셈입니다.
에너지·해운 분석업체 Kpler 집계에 따르면 최근 10일간 호르무즈 해협을 통과한 화물선은 하루 평균 10척 수준으로, 지난 5월 이후 가장 낮은 수준까지 줄었습니다. 아직 전면 봉쇄가 선언된 상황은 아니지만, 통항량 자체가 눈에 띄게 줄고 있다는 신호입니다. 만약 상황이 더 악화돼 통항이 크게 제한되는 최악의 시나리오가 현실화된다면, 대체 항로를 이용해야 하는 한국은 해상 운임이 50~80% 오르고 운송 기간이 3~5일 늘어나며, 해상보험료는 최대 7배까지 뛸 수 있다는 분석도 나옵니다. 실제로 9일 국내 증시에서는 정제마진 확대 기대로 정유주가 강세를 보인 반면, 비용 부담이 커진 항공주는 약세를 보이는 등 시장이 이미 이런 우려를 일부 반영하는 모습입니다.
‘안전자산’ 금값은 왜 오히려 떨어졌나
전쟁·분쟁 뉴스가 나오면 흔히 금값이 오를 것이라 생각하기 쉽지만, 이번엔 그렇게 단순하지 않은 움직임이 나타났습니다. 지정학적 긴장이 고조된 가운데서도 국제 금값은 장중 한때 1% 안팎 떨어졌다가 다시 낙폭을 일부 되돌리는 등 등락을 반복했습니다. 이런 역설이 벌어지는 이유는 금값을 움직이는 힘이 하나가 아니기 때문입니다.
금은 이자를 지급하지 않는 실물자산입니다. 그래서 금리가 오르면 이자를 받을 수 있는 예금·채권 같은 금융자산의 매력이 상대적으로 커지고, 금을 보유하는 데 따르는 기회비용도 함께 높아집니다. 실제로 지난 9월 5일 발표된 미국의 8월 비농업고용은 시장 예상치(약 5만6000명)를 크게 웃도는 16만2000명 증가로 집계됐고, 실업률도 4.1%로 안정적인 수준을 유지했습니다. 이 서프라이즈 고용지표로 9월 FOMC의 금리 인상 가능성은 발표 전 50%에서 60%까지 뛰었습니다. 여기에 유가 급등에 따른 인플레이션 우려까지 겹쳤습니다. 즉 ‘위기 상황에서 안전자산을 찾으려는 심리’와 ‘금리가 오를 것이라는 부담’ 두 힘이 동시에 작용했는데, 이번에는 후자의 압력이 조금 더 강하게 반영된 것으로 풀이됩니다. 금값은 결국 실질금리, 달러 강세 여부, 위험회피 심리, 중앙은행의 매수세 등 여러 변수가 함께 줄다리기하며 결정되는 자산이라는 점을 보여주는 사례라고 할 수 있습니다.
국내 물가·기름값에는 언제, 얼마나 영향이 올까
국내 소비자 입장에서 가장 궁금한 부분은 결국 “내 지갑에 언제부터 영향이 오느냐”일 것입니다. 우선 짚어야 할 변수는 유류세입니다. 정부는 지난 7월 24일 원래 그달 말 종료 예정이던 유류세 한시 인하 조치를 9월 30일까지 두 달 더 연장하기로 하고, 휘발유 15%·경유 25%·부탄 25% 인하율을 그대로 유지하기로 했습니다. 이에 따라 리터당 유류세는 휘발유 기준 122원, 경유 기준 145원 낮아진 상태입니다. 문제는 그 다음입니다. 9월 30일 이후 추가 연장 결정이 나오지 않는다면 10월 1일부터 세율이 원래대로 돌아가 주유소 판매 가격이 다시 오를 수 있고, 공교롭게도 이 시점이 이번 중동발 유가 상승과 맞물릴 가능성이 있습니다.
실제 국내 연구기관의 분석을 보면, 중동발 운송 불확실성에 따른 유가 상승 시나리오는 소비자물가 상승률을 시나리오별로 1.0~1.6%포인트가량 끌어올릴 수 있는 것으로 평가됩니다. 다만 이는 상황 악화를 가정한 분석치이며, 외교적 해법이 마련되거나 충돌이 조기에 진정될 경우 실제 파급 효과는 이보다 작을 수 있습니다. 정부 역시 호르무즈 해협 정세 안정화의 중요성을 언급하며 상황을 주시하고 있는 것으로 알려져 있습니다.
핵심 요약 (FAQ)
Q. 호르무즈 해협이 실제로 봉쇄될 가능성이 있나요?
현재까지는 통항량이 줄어드는 단계이며, 해협이 공식적으로 전면 봉쇄됐다고 보기는 어렵습니다. 다만 유조선을 겨냥한 공격이 반복되고 있고 이란이 추가 보복을 예고한 만큼, 상황을 낙관하기도 이른 시점입니다.
Q. 국내 기름값은 언제부터 오르나요?
국제유가 상승분이 국내 판매가에 반영되는 데는 통상 1~2주 정도의 시차가 있고, 여기에 9월 30일 종료 예정인 유류세 한시 인하 조치까지 겹치면 10월 이후 인상 폭이 더 커질 수 있습니다.
Q. 유가가 오르는데 금값은 왜 떨어지나요?
지정학적 위험에 따른 안전자산 선호 심리와, 강한 고용지표·인플레이션 우려에 따른 금리 인상 경계감이 동시에 작용했기 때문입니다. 이번에는 금리 부담 쪽이 조금 더 크게 반영된 것으로 보입니다.
Q. 지금 원자재나 금에 투자해도 될까요?
이 글은 특정 상품에 대한 매수·매도를 권하지 않습니다. 원자재 시장은 지정학적 변수에 따라 단기간에 크게 출렁일 수 있는 만큼, 일반적인 흐름을 이해하는 참고 자료로만 활용하시길 권합니다.
마치며
이번 사태의 핵심은 두 가지로 정리할 수 있습니다. 첫째, 미국과 이란의 무력 충돌이 유조선이라는 매우 구체적인 표적을 향하면서 국제유가에 즉각적이고 뚜렷한 충격을 주고 있다는 점입니다. 둘째, 그 충격이 단순히 ‘위기니까 안전자산으로’라는 공식대로 흘러가지 않고, 금리·인플레이션이라는 또 다른 변수와 뒤섞이며 예상과 다른 방향으로도 나타날 수 있다는 점입니다. 한국은 원유 수입의 대부분을 호르무즈 해협에 의존하는 구조인 만큼, 이번 사안이 단기 해프닝으로 끝날지 장기화될지는 앞으로도 꾸준히 지켜볼 필요가 있습니다. 특히 9월 30일로 예정된 유류세 인하 조치 종료 여부와 미·이란 간 외교적 협상 진전 상황이 다음 관전 포인트가 될 것으로 보입니다.
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후속 분석: 유가가 100달러 안팎에서 움직이는 사이 WTI와 브렌트의 격차가 왜 평소의 두 배 이상으로 벌어졌는지는 WTI-브렌트 가격차 분석에서 다뤘습니다.
주간 원유재고 숫자를 지역별로 나눠 읽는 방법은 EIA 원유재고 보고서를 분해해 읽은 글에서 이어서 확인할 수 있다.
유가를 움직이는 미국 주간 원유재고 숫자를 처음부터 읽는 방법은 EIA 원유재고 읽는 법 총정리에서 정리했다.
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